A forte reação do mercado financeiro após o resultado das eleições presidenciais mudou as expectativas sobre os próximos passos do Banco Central (BC). O que antes era uma expectativa de redução dos juros passou a incluir a possibilidade de manutenção da taxa Selic e, em um cenário mais adverso, até mesmo uma nova alta.

O que aconteceu?

Na segunda-feira, 26 de outubro, investidores reagiram negativamente à reeleição de Luiz Inácio Lula da Silva. Parte do mercado apostava em uma vitória de Flávio Bolsonaro, associada por analistas à expectativa de mudanças na política econômica e de maior controle dos gastos públicos.

Com o resultado diferente do esperado por esses investidores, houve uma forte correção nos preços dos ativos brasileiros.

Os principais movimentos registrados foram:

• Bolsa de valores: o Ibovespa chegou a cair mais de 15% em determinados momentos, levando a B3 a interromper temporariamente as negociações pelo mecanismo conhecido como circuit breaker.

• Dólar: a moeda americana ultrapassou R$ 5,50 e chegou a superar R$ 5,60 durante o pregão.

• Juros futuros: as taxas negociadas no mercado dispararam, indicando que investidores passaram a exigir uma remuneração maior para assumir riscos no Brasil.

• Títulos públicos: o Tesouro Nacional cancelou leilões de determinados títulos e realizou uma operação extraordinária de recompra de papéis prefixados.

   

   

Por que o mercado está preocupado?

A principal preocupação envolve a trajetória das contas públicas brasileiras.

Parte dos investidores teme que o próximo governo mantenha ou amplie despesas sem apresentar medidas suficientes para estabilizar a dívida pública. Esse receio aumenta a percepção de risco e pode encarecer o financiamento do governo e das empresas.

Outro fator é o dólar mais caro. Quando a moeda americana sobe, produtos importados, combustíveis e insumos cotados internacionalmente podem ficar mais caros, pressionando a inflação.

Analistas também apontam que a incerteza sobre a equipe econômica e as futuras decisões fiscais pode prolongar a instabilidade.

O Banco Central pode aumentar a Selic?

Sim, essa possibilidade entrou no radar do mercado, mas é importante destacar que uma alta da Selic não era o cenário central de todos os economistas consultados.

Segundo reportagem da Reuters publicada em 26 de outubro, no fim da manhã os contratos de juros indicavam aproximadamente 75% de probabilidade de uma alta de 0,25 ponto percentual na reunião seguinte do Copom, contra 25% de chance de manutenção. Antes do segundo turno, o mercado praticamente esperava um corte de 0,25 ponto. Essas probabilidades refletem os preços negociados naquele momento, e não uma decisão oficial do Banco Central.

A taxa Selic estava em 13,75% ao ano no cenário descrito pelas reportagens. A decisão efetiva cabe ao Comitê de Política Monetária (Copom), que considera as perspectivas de inflação, as expectativas do mercado e o conjunto das condições econômicas.

Como uma alta dos juros afeta a população?

O que pode acontecer daqui para frente?

O cenário dependerá de alguns fatores:

1. Sinais de controle dos gastos públicos: medidas que indiquem uma trajetória sustentável para as contas do governo podem ajudar a reduzir a desconfiança.

2. Comportamento do dólar e da inflação: uma estabilização cambial pode diminuir a pressão sobre os preços.

3. Decisão do Copom: o Banco Central avaliará se há espaço para reduzir os juros, se deve mantê-los ou se precisará elevá-los.

4. Composição da equipe econômica: as escolhas do governo e as medidas anunciadas serão observadas pelos investidores.

Os bancos e gestores consultados pela imprensa divergem sobre a intensidade e a duração da turbulência. O cenário ainda pode mudar conforme as decisões econômicas e a reação dos mercados.